MEV به اشکال ظریف تر از اتریوم به بیت کوین سرایت کرده است

به گزارش زوم ارز، فرصت‌های آربیتراژ در زمینه مالی سنتی و رمزنگاری وجود دارد، اما در مورد رمزنگاری، به دلیل قابل مشاهده بودن تراکنش‌های در انتظار و تسویه‌ی آهسته، این فرصت‌ها بیشتر مشخص می‌شوند.

اگر چه اتریوم کمتر به چشم می‌خورد، اما اموری مانند “تیراندازی تک”، استخراج بلوک‌های خالی و اقدامات کارتل ماینر، MEV در بیت‌کوین در حال ظهور است.

ظهور مقدار اولیه جابجا شده (MEV) در شبکه بیت‌کوین ممکن است باعث افزایش فشار به منظور افزایش حریم خصوصی تراکنش‌های ارزهای دیجیتال شود و این موضوع ممکن است اصول و ارزش‌های پایه‌ای ارزهای دیجیتال را ضعیف کند.

یکی از “برنامه‌های قاتل” فرضی برای ارزهای دیجیتال و بلاک‌چین، این است که این امکان وجود دارد که انواع دارایی‌ها (مانند SHIB، WIF و PEPE) بدون واسطه مالی متمرکز، معامله شوند. این دارایی‌ها در بسیاری از موارد هیچ فعالیتی انجام نمی‌دهند یا به طور ظاهری با هیچ فعالیتی همراه نیستند، اما مردم با معامله آنها، بازده بسیار زیادی را تجربه کرده‌اند. به عنوان مثال، در سال ۲۰۲۰، بسیاری از افراد به خاطر سرمایه گذاری در SHIB، ثروتمند شدند و سپس دوباره در سال ۲۰۲۳، به تجارت WIF و PEPE پرداختند.

وقتی سرمایه اولیه جمع شد، توکن‌ها در صرافی‌های غیرمتمرکز با بازارسازان خودکار (AMM) خریداری شدند، قبل از آنکه در صرافی‌های رمزنگاری متمرکز در دسترس قرار گیرند. AMM ها برنامه‌های غیرمتمرکزی هستند که بدون نیاز به اشتراک گذاری داده‌های مرتبط با یک صرافی خاص، خریداران و فروشندگان توکن‌های رمزنگاری را با یکدیگر تطبیق می‌دهند. در اینجا نیازی به ارائه مدارک شخصی مانند گذرنامه یا گواهینامه رانندگی، یا حتی سلفی ثبتی نیست. کافیست که کیف پول رمزنگاری خود را به AMM متصل کرده و مقدار مورد نظر خود را برای خرید تعیین کنید، و سپس کلیک کرده و خرید خود را انجام دهید.

به جز راحتی و حفظ حریم خصوصی از بررسی هویت، یکی از جنبه های جالب درمورد این AMM ها این است که در حالی که رهبران در حوزه ارزهای دیجیتال و بلاکچین را به عنوان “تکراری بعدی” بازار سهام معرفی می‌کنند، بازارهای سهام هرگز بسته نمی‌شوند، اما AMM ها به نوعی در زمان واقعی‌تر هستند. به وضوح تفاوتی بین این دو نوع بازار وجود دارد. به نحوی که در صورتی که خطا رخ دهد، امکان تصحیح آن وجود ندارد، در حالی که AMM ها این امکان را برای معامله‌گران فراهم می‌کنند. به عنوان مثال، با استفاده از AMM، می‌توانید به نحوی از یک اشتباه یا نقص بهره‌مند شوید و سود کسب کنید.

شخص A تصمیم می‌گیرد سهام XYZ را به قیمت ۱۰۰ دلار بخرد در حالی که شخص B آماده‌است سهام XYZ را به قیمت ۹۹ دلار بفروشد. با در نظر گرفتن ارتباطات نزدیک بازارهای مالی امروز، شخص C متوجه می‌شود که می‌تواند از این فرصت بهره‌برداری کند (با استفاده از روش‌های مجاز و غیرمجاز برای بررسی و اعمال این اطلاعات). او سهام XYZ را با قیمت ۹۹ دلار از شخص B خریداری کرده و فوراً آن را به شخص A بفروشد. این ترتیب باعث می‌شود که همه راضی باشند: شخص A سهام XYZ را دریافت می‌کند، شخص B 99 دلار پول دریافت می‌کند، و شخص C به عنوان آربیترینگ معامله ۱ دلار به جایی دیگر نزدیک می‌شود.

این معامله پولساز در حال حاضر به پایان رسیده است، به اتمام رسیده و فقط گرد و غبار جمع کرده است. با حذف و جذب آن توسط فرد وساطت کننده، فرد C، ناکارآمدی در بازار سهام XYZ به وجود آمد (تفاوت یک دلاری بین قیمت خرید فرد A و قیمت فروش فرد B). و همه این اتفاقات در زمان واقعی رخ دادند، با خطی صورت گرفتن. فرد C باید به دقت در زمان مناسب بین فرد A و B جا بیفتد تا معامله را برقرار کند و همه چیز بطور مرتب اتفاق بیفتد (A به C به B).

می‌توانیم به همان ایده آربیتراژ با استفاده از AMMها بپردازیم، البته به شکلی کمی متفاوت. فرض کنید به تازگی در مورد توکن SHIB آگاه شدید و می‌خواهید پیش از اینکه این توکن در یک صرافی مرکزی معاملاتی شود، مقداری از آن را خریداری کنید. زیرا شما با یک AMM مبتنی بر اتریوم تماس برقرار کردید (SHIB به عنوان یک توکن ERC-20 در اتریوم ایجاد شده است) و در صفحه خرید توکن SHIB روی دکمه‌ها کلیک کردید. هنگامی که این سفارش را انجام می‌دهید، آن به عنوان یک تراکنش در دسته‌ی بزرگی از تراکنش‌های اتریوم قرار می‌گیرد. برخی از این تراکنش‌ها ممکن است مربوط به افرادی باشد که کالاها را آنلاین با USDC می‌خرند، اما بسیاری از آن‌ها معاملاتی مربوط به توکن‌هایی همچون SHIB یا WIF یا PEPE هستند.

تمام این معاملات قبل از انجام و تکمیل قابل مشاهده هستند، زیرا به یک اتاق انتظار دیجیتال با نام mempool منتقل می‌شوند. اگر شخصی از یک AMM برای معامله استفاده کند و به دلایلی نظیر نارضایتی از عملکرد بازار، SHIB را به طور نادرست قیمت‌گذاری کند (همانند مثالی که ما در مورد سهام XYZ داشتیم)، یک فرد در شبکه می‌تواند یک تراکنش اتریوم را ایجاد کند که SHIB را قبل از انجام معامله با AMM دیگری خریده و سپس آن را به آن فروشد. اینکار به منظور کسب سود انجام می‌شود (زیرا به یاد داشته باشید، این معاملات قبل از تکمیل قابل مشاهده هستند).

تعاملاتی مانند این، به عنوان تعاملات ساندویچ شناخته می‌شوند. برخی از افراد این اصطلاح را به عنوان “حمله ساندویچ” می‌نامند زیرا AMM نتوانسته است خریدار را با فروشنده یا فروشنده‌های مورد نظر خود هماهنگ کند. به همین دلیل ممکن است منجر به ضرر خریدار اصلی قبل از انجام معامله شود. به عبارت دیگر، فرض کنید شما می‌خواهید تعداد ۱ میلیارد توکن SHIB را بخرید ولی به دلیل ناکارآمدی AMM تنها ۸۰۰ میلیون توکن را در جریان معامله ساندویچ دریافت کنید.

معاملات ساندویچ و سایر روش‌های شناسایی “ناکارآمدی” به طور گسترده تر به عنوان معامله کنندگان با حداکثر ارزش معاملات نام می‌شوند. در اتریوم، این اصطلاح به عنوان ابتکار MEV شناخته می‌شود و توسط افرادی که تراکنش‌ها را تأیید می‌کنند، استفاده می‌شود. MEV در واقع به معنای این است که تأیید کنندگان تراکنش‌ها، تراکنش‌ها را در راهی که برای خودشان سودآورتر است تأیید می‌کنند، به جای اینکه به منظور منفعت تراکنش‌کنندگان تصمیم بگیرند. از طرفی، برای انجام معاملات آربیتراژی در دنیای واقعی زمان زیادی وجود دارد، زیرا زمان بلاک‌ها در اتریوم زمان حقیقی نیست و معامله‌گران باید به این مسئله توجه کنند، به ویژه اگر از یک ربات به جای یک انسان برای انجام معاملات استفاده می‌شود.

با توجه به موضوع مورد نظر، فرض کردن اینکه MEV بیشتر از AMM گسترش یافته است، نباید زمان زیادی را در بر بگیرد. یک استنتاج منصفانه از پیشامدهای گذشته این است که هر چقدر وظیفه‌ی مورد نظر پیچیده‌تر باشد، احتمال وقوع MEV بیشتر خواهد بود (همانند امور مالی رایج).

MVE: مزایا، معایب و نقاط ضعف بیت کوین

موضوع MEV بسیار گسترده است. آیا این امر مفید است یا ضررآور؟ و آیا قانونی است یا خیر؟

اهمیت دارد که از کجا پرسش کنید.

از یک سو، MEV بازار آزادی است که با حذف ناکارآمدی‌ها، هزینه‌های واقعی موارد مختلف را در بلاک‌چین محاسبه می‌کند و تا زمانی که ناکارآمدی‌ها به حداقل برسند، بهره‌وری می‌کند. اما از سوی دیگر، MEV این فرصت را برای افراد معمولی و کاربران جدیدتر فراهم می‌کند تا به آن‌ها نادیده گرفته شوند و هدفی برای کاربران حرفه‌ای و تخصصی شوند (آیا این الگو برایتان آشنا به نظر می‌رسد؟).

تا کنون، فقط به اتریوم اشاره کرده‌ایم، زیرا، با وجود اولین مزیت محرک آن، MEV، این مفهوم به صورت تاریخی در بیت‌کوین وجود نداشته است. در تئوری، این مفهوم موجود بود، اما از نظر اقتصادی، استفاده از آن ممکن است مقرون به صرفه نباشد (به جز در شرایط بسیار خاص).

احتمالاً شما خودتان این سؤال را مطرح می‌کنید: “آیا MEV برای صرافی‌های اتریومی وجود دارد؟ و اگر وجود دارد، آیا MEV برای صرافی‌های بیت‌کوینی نیز وجود دارد؟”

شما حق دارید، اما تفاوت در اینجاست که هنوز هیچ AMM معتبری بر اساس بیت‌کوین وجود ندارد. دلیل اصلی این مسئله این است که اتریوم بهتر از بیت‌کوین است و قادرید با آن کارهای متعددی انجام دهید. این کارها شامل ایجاد سکه‌های مجازی با استفاده از شبکه اتریوم یا ایجاد الگوهای رفتاری دیگر برای مبادلات در AMM و افزایش ثروت می‌شود.

از آن جایی که بیت‌کوین هنوز به‌خوبی قابل دسترسی نیست، بازار یا Automated Market Maker (AMM) برای توکن‌های جدید در بیت‌کوین وجود ندارد. بدون دارایی‌های جدید و تازه غیر بیت‌کوینی در این شبکه، یافتن فرصت‌های Miner Extractable Value (MEV) در ارتباط با AMM ممکن است دشوار باشد. در این صورت چه کاری می‌توانستید انجام دهید؟ آیا معامله بیت‌کوین با دیگر ارزهای دیجیتال را در نظر می‌گرفتید؟

خوب، بله. این دقیقاً همان مکان است که MEV در شبکه بیت کوین آغاز به نمایش دادن خود کرده است.

MEV در بیت کوین به معنای ارزش انفجار معاملات است.

MEV در بیت کوین نسبت به اتریوم قدرت کمتری دارد و همواره وقتی این موضوع مورد بحث کارشناسان قرار می‌گیرد، با اخطارهایی همراه است.

کالین هارپر، رئیس تحقیقات و محتوای شرکت فناوری لوکسور (بدون ارتباط با هتل در وگاس)، اظهار داشت: “این بهتر است به شکل بازی هایی که قابلیت بازی کردن برای برنده شدن در میدان MEV را دارند نگاه کنیم”.

سه سال قبل، بیت کوین بهبودی به نام تاپ روت را ارائه کرد که به آن کمک کرد شبکه را مطمئن تر کند. این به دلیل این بود که بیت کوین از طریق پروتکل Ordinals Casey Rodarmor می توانست NFT های معادل خود را نیز پشتیبانی کند. اشاره من به “تبدیل بیت کوین به دیگر بیت کوین ها” این است که NFT ها می توانند بر روی بلاکچین بیت کوین کار کنند زیرا پروتکل Ordinals قادر است ببیند کدام ساتوشی با اطلاعات دلخواه مشخص شده اند، که می‌تواند شامل یک تصویر، متن یا هر مورد دیگری باشد. این کتیبه ها برای جلوگیری از اشتباه گرفتن با NFT ها (که نمایانگر عناصر جداگانه ای هستند) شناخته می شوند. اگر به دنبال خرید یک کتیبه بودید، به جای اینکه یک توکن جدید را خریداری کنید، شما فقط مقداری بیت کوین را خریداری می کردید که تنها زمان خاصی از طریق پروتکل Ordinals دیده می شود.

می توانید به معنای واقعی کلمه، بیت کوین را با بیت کوین خرید کنید (البته ممکن است با مقدار کمتری از آن معامله کنید). مانند اینکه می توانید ETH برای خرید SHIB یا USDT برای خرید USDC را پذیرفته، خرید بیت کوین با بیت کوین یک فعالیت سرمایه‌گذاری است که ممکن است به شما کمک کند به جلوترین مرحله برسید.

هارپر توضیح داد: «وقتی کتیبه‌ها را در Magic Eden یا بازار دیگری مانند آن می‌فروشید، از یک PSBT [تراکنش بیت‌کوین با امضای جزئی] استفاده می‌کنید.» فروشنده نیمه خود را امضا می‌کند و زمانی که خریدار آن را خریداری می‌کند، معامله را با امضای خود تکمیل می‌کند و خریدار کارمزد معامله را می‌پردازد، بنابراین اگر معامله‌گر NFT تراکنش را در mempool ببیند، می‌تواند با پخش تراکنش خود که جایگزین پرداخت و آدرس خریدار اصلی می‌شود، آن را به‌طور کامل انجام دهد. برای انجام این کار، آنها یک تراکنش RBF [Replace-By-Fee] را با کارمزد بالاتر پخش می کنند تا اطمینان حاصل شود که تراکنش آنها قبل از تراکنش اصلی تایید شده است.

اگرچه این تماما مانند MEV خالص که در بخش اول این مقاله بحث شده است نیست، اما هنوز هم شباهت‌هایی با MEV دارد: زیرا خریدار و فروشنده مورد نظر تطابق نداشتند به دلیل ورود یک شخص ثالث که پیشنهاد غرامت بیشتری ارائه کرد. بنابراین، ماینرها تلاش کردند تا ارزش خود را در تراکنش با پذیرش تراکنش از طریق شخص ثالث به حداکثر برسانند.

موارد مشابه MEV در بیت کوین

بیت‌کوین هنوز دارای استخراج‌کنندگان است (نسبت به اعتبارسنجی‌های اتریوم که به چه معناست اینجا را بخوانید). در عرصه‌ی تجارت ماینینگ، وقایعی وجود دارد که تا حدی منظم و شبیه به MEV اتفاق می‌افتد.

یکی از مثال‌های شایع در فرایند استخراج بلوک‌های خالی در شبکه‌ی بیت‌کوین است. با فراگیر شدن اینترنت و استفاده از فناوری بلاکچین، به صورت دوره‌ای بیت‌کوین‌هایی بدون هیچ تراکنشی در آنها استخراج می‌شوند. این بلوک‌های خالی برای هر کسی به جز ماینری که آن بلوک را برنده می‌کند، بدون ارزش است. زیرا هیچ تراکنشی در انتظار تایید و اجرا نیست، به جز تراکنش coinbase که از آن با حروف کوچک “c” استفاده می‌شود و به عنوان پاداش به ماینر برنده بلوک اختصاص داده می‌شود. واقعیت این است که وجود چنین بلوک‌های خالی نشان از مسائل فنی موجود در سیستم است و این نکته نشان از این دارد که به علت A) عدم وقوع خسارت از افتراق فرصت (MEV) و B) حضور چنین بلوک‌های خالی نشان از سلامت فرایند استخراج بلوک‌ها در شبکه بیت‌کوین است.

همچنین، تجاری کردن ماینرهای کارتلیزه شده نیز رو به افزایش است. بسیاری از ماینرهای بیت کوین اکنون از استخرهای ماینینگ بهره می‌برند تا مطمئن شوند که درآمدهای خود با استخراج مشترک و پرداخت سهم منصفانه‌شان به دست می‌آورند. این موجب ایجاد چالش‌هایی می‌شود، به خصوص زمانی که استخرهای ماینینگ به اندازه‌ی بیشتر و بزرگتر می‌شوند. همانطور که والت اسمیت از شرکت VC Cyber ​​Fund درباره‌ی “MEV on Bitcoin” به گستردگی نظر داده است.

در حال حاضر، تعدادی از استخرهای استخراج ماینینگ به طور گسترده ای هش ریت شبکه را کنترل می کنند و چندین از آنها می توانند بیش از نیمی از توان محاسباتی را در اختیار داشته باشند. اگر این گروه از استخرها تعداد کافی از بلاک ها را به ترتیب به دست آورند، می توانند از قدرت و تسلط خود در شبکه برای به حداکثر رساندن سود استفاده کنند.

یک نمونه دیگر از رفتار استخراج‌کننده بیت‌کوین که ممکن است به عنوان قابل ادراک MEV شناخته شود، پرداخت‌های خارج از باند است. این پرداخت‌ها به استخراج‌کنندگان بیت‌کوین داده می‌شود تا تراکنش‌هایی را قبول کنند که به عنوان تراکنش‌های غیراستاندارد درنظر گرفته می‌شوند. این حالت نیز به صورت صریح MEV خالص نیست، چراکه ارزش استخراج صرفا به علت تصمیمات هوشمندانه و قابل پیش‌بینی در بلاک چین رخ نمی‌دهد. به جای اینکه مقدار صرفا برای انجام یک فعالیت پرداخت شود، استخراج‌کننده‌ها ممکن است مبلغ بیشتری که برای انجام آن کار به آنها پرداخت می‌شود را دریافت کنند.

بعضی از محققان نگران هستند که پرداخت‌های خارج از باند ممکن است اولین گام در مسیری پر از خطر باشد و باعث ابهام و ناامیدی شود. با این حال، ماینرها این فرصت را بهره می‌برند. یکی از شرکت‌های معدنی بزرگ، ماراتن (NASDAQ: MARA)، سرویسی به نام Slipstream راه‌اندازی کرده است که امکان پذیرش تراکنش‌های نا‌استاندارد را فراهم می‌کند.

نگرانی وجود دارد که این عمل زیر میز ممکن است به ایجاد ممپول های خصوصی منتهی شود که ممکن است در هر بلاکچین به مشکلاتی منجر شوند. همانطور که سم کاسلر از CoinDesk تاکید می‌کند: “بیشترین نگرانی این است که مجموعه‌های خصوصی به عنوان واسطه‌های جدید در نقاط حیاتی خط لوله تراکنش‌های اتریوم ترقی دهند.”

هرگاه موجودیت‌های خصوصی به گونه‌ای تغییر یابند که اغلب تراکنش‌ها نیاز به تأیید از آن‌ها داشته باشند، این باعث می‌شود تا تنها یک تعداد محدود از آن‌ها، با توجه به معیارهای مشخص، بتوانند تأثیر گذار باشند. این وضعیت باعث می‌شود قدرت به تمرکز بلاکچین شود، یک وضعیتی که مسئولین در برابر سانسور را آسانتر می‌کند.

در بیت کوین موارد دیگری از MEV وجود دارد که به تدریج به تعداد بیشتری افزوده می‌شوند و احتمالاً موارد بیشتری نیز ظاهر خواهد شد. از این رو، شرکای شبکه باید به دقت به این مسئله توجه کنند.

منبع: coindesk.com

بیشتر بخوانید: