تایید شدن ETFهای اتریوم نگرانی هایی را همراه دارد

به گزارش زوم ارز، هرچند تأیید اخیر ETF بیت‌کوین در ایالات متحده یک پیشرفت مثبت به سمت قانونی کردن صنعت دارایی‌های دیجیتال است، اما تأیید آینده ETF های اتر نگرانی هایی را به وجود می آورد.

ETF‌ها به سرمایه‌گذاران جایزه نمی‌دهند، البته این عمل از جمله امکانات ETPهای ارز دیجیتال اتر اروپایی است. این واقعیت، نشان‌دهنده نفهم قانون‌گذاران و برخی مدیران دارایی‌های مالی سنتی از اهمیت مهمی است، ویژگی های متمایز کننده اتر از بیت کوین را تبیین می کند.

اگرچه هر دو ارز دیجیتال ETH و BTC در جلوه‌های خود پیشرفت کرده‌‌اند، اما اختلاف قابل توجهی در کارکرد و نقش آنها در اکوسیستم بلاک‌چین وجود دارد. به همین دلیل، برای صنعت و نظارت‌گران امری حیاتی است که محصولات مالی را با توجه به ویژگی‌های منحصربه‌فرد هر کدام تنظیم کنند، زیرا هم سرمایه‌گذاران و هم شبکه‌های زیربنایی از این تنوع بهره‌مند می‌شوند.

آشنایی با staking و Ethereum 2.0

قبل از بررسی جزئیات ETFهای اتر، ضروری است که بفهمیم چه چیزی شرط بندی را مورد نیاز می‌کند و چرا آن در پروژه اتریوم به‌طور یکپارچه انجام می‌شود.

با انتشار اتریوم ۲.۰ در ماه سپتامبر ۲۰۲۰، بلوکچین اتریوم از سیستم اثبات کار (PoW) به مدل اثبات سهام (PoS) تغییر یافت.

Staking یعنی قفل کردن مقدار خاصی از ارز دیجیتال در کیف پول به منظور حمایت از فعالیت‌های شبکه مانند اعتبارسنجی بلوک، افزایش امنیت و تقویت حاکمیت. در ازای این اقدام، سهامداران پاداشی به شکل ارز دیجیتال اضافی دریافت می‌کنند.

برای نشان دادن اهمیت شرط بندی، در نظر بگیرید که در حال حاضر بیش از ۳۲ میلیون ETH برای شرط بندی قفل شده است. این معادل ۲۷ درصد از کل عرضه اتریوم را تشکیل می‌دهد که با توجه به قیمت‌های فعلی، ارزش آن بیش از ۱۲۱ میلیارد دلار است. این حجم قابل توجهی از اتریوم که در معرض خطر است، نقش بسیار مهمی در امنیت و پایداری شبکه اتریوم دارد.

برای درک کامل اهمیت سرمایه‌گذاری در اتریوم، ضروری است تفاوت‌های اساسی بین اتریوم و بیت‌کوین را درک کنید. اگرچه هر دو ارز رمزنگاری شده پیشرو هستند، اما دارای اهداف و زیربنای تکنولوژیکی متفاوتی هستند.

بیت کوین در ابتدا به عنوان یک فروشگاه آنلاین ارزش و یک وسیله‌ی مبادله طراحی شده است. این ارز دیجیتال بر پایه‌ی فن آوری بلاک‌چین عمل می‌کند که از مکانیزم اجماع اثبات کار (PoW) برای تأمین امنیت شبکه و تأیید تراکنش‌ها توسط استخراج کنندگان یا ماینرها استفاده می‌کند.

علاوه بر این، فرآیند عرضه بیت‌کوین از پیش تعیین شده است و نرخ تولید بیت‌کوین جدید تقریباً هر چهار سال یکبار به نصف کاهش می‌یابد. این سیاق از تقلب نشدنی عرضه، بیت‌کوین را به عنوان یک دارایی با خصوصیت کاهش تورم جذاب تر معرفی می‌کند، مقداری که از سیاست‌های پولی آزموده شده ارزهای سنتی بی‌نظیر بجای می‌آورد. این ویژگی‌ها بیت‌کوین را به‌عنوان یک دارایی منحصر به‌فرد و جذاب برای سرمایه‌گذارانی تبدیل کرده است که به دنبال محافظت در برابر تورم می‌باشند، از ارتباط بالقوه آن با دارایی‌های مالی سنتی بهره‌می‌برند و سبدهای خود را متنوع می‌کنند.

با توجه به این ویژگی‌ها، ایجاد یک ETF بیت‌کوین به نظر منطقی می‌رسد. بیت کوین به‌عنوان یک کالای دیجیتال، مزایای خاصی را برای سبد سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهد که شبیه به مزایای طلا است، اما با اضافه کردن مزایای دارایی‌های دیجیتال. بر اساس تحقیقات CoinShares، افزودن حتی تنها ۴ درصد از بیت‌کوین به یک سبد سنتی ۴۰/۶۰ می‌تواند عملکرد سرمایه‌گذاری را به طور قابل توجهی بهبود بخشد. این کار می‌تواند کیفیت تنوع و پتانسیل بازدهی را ارتقا دهد و نشان دهد که ادغام بیت کوین در وسایل سرمایه‌گذاری اصلی مانند ETF ها، ارزش بالقوه‌ای دارد.

از جانبی، اتر بیشتر از یک ارز دیجیتال است. بلاک‌چین اتریوم یک پلتفرم غیرمتمرکز و کامل تورینگ است که به توسعه‌دهندگان این امکان را می‌دهد تا قراردادهای هوشمند و برنامه‌های غیرمتمرکز (dapps) بسازند و از آن‌ها استفاده کنند. ETH نقش‌های مختلفی ایفا می‌کند، از تسهیل تراکنش‌ها گرفته تا ایمن‌سازی شبکه.

ETH علاوه بر این نقش‌ها، نقش مهمی در حوزه‌ی مالی غیرمتمرکز (DeFi) و Web3 را بازی می‌کند.

وب۳ به عنوان نسل بعدی اینترنت، به هدف ایجاد یک فضای وب غیرمتمرکز متمرکز است که اجازه می دهد کاربران نه تنها کنترل داده ها و اطلاعات خود را داشته باشند بلکه هویت دیجیتال خود را نیز مدیریت کنند. اتریوم به عنوان یکی از پروژه های برتر در این زمینه، زیرساختی را برای ایجاد اپلیکیشن های دیسانترالیز شده فراهم می کند که به کاربران امکان مالکیت و کنترل بیشتری بر تعاملات دیجیتالی خود را می دهد. همچنین، تکنولوژی NFT ها که از اموال دیجیتال منحصر به فرد معروفند، یک نوآوری کلیدی دیگر است که توسط اتریوم محقق شده است. این اموال دیجیتال می توانند باعث تحول در زمینه هنر دیجیتال، مجموعه ها و کالاهای مجازی شده و مدل ها و بازارهای اقتصادی جدیدی را ایجاد کنند.

با توجه به ویژگی‌های چندمنظوره اتریوم به عنوان یک پلتفرم کامل که از شبکه، دپ‌ها (Dapps)، دیفای (DeFi) و توکن‌های غیرقابل قابل تعویض (NFT) پشتیبانی می‌کند، پرسش‌هایی درباره راه‌اندازی یک صندوق معاملات اتریوم (ETF) بدون ویژگی‌های شهریه ایجاد می‌کند.

بدون توجه به پاداش، ETF اتریوم نمی‌تواند به‌طور کامل از بهره‌وری منحصربه‌فردی که اتریوم به عنوان سرمایه‌گذاری و فناوری پایه برای آینده برنامه‌های غیرمتمرکز و امور مالی دیجیتال فراهم می‌کند، استفاده کند.

مزایای شرط بندی ETF اتریوم برای سرمایه گذاران

یکی از اصلی‌ترین دلایل مورد قبول برای سرمایه‌گذاری در ETF اتریوم، امکان کسب بازده اضافی از طریق پاداش‌های شرط‌بندی است.

هنگامی که سرمایه‌گذاران ETH خود را به اشتراک می‌گذارند، بخشی از ETH جدید تولید شده به عنوان پاداش به آن‌ها تعلق می‌گیرد. این عمل قابل‌توجهی بازده کلی سرمایه (ROI) را نسبت به نگهداری معمول ETH در یک ETF بدون سهم بهبود می‌بخشد. بازدهی سالانه (APY) برای استیک اتر معمولاً بین ۱٪ تا ۴٪ متغیر است که برای سرمایه‌گذاران مختصصی که به دنبال افزایش سرمایه و تولید درآمد هستند، جذاب می‌باشد.

سرمایه‌گذاران با اختصاص اتر به طور مستقیم به امنیت و پایداری شبکه اتریوم کمک می‌کنند. این هماهنگی منافع باعث می‌شود که ذینفعان انگیزه بیشتری برای پیگیری منافع شبکه داشته باشند و بهبودی در اکوسیستم و افزایش امنیت آن را تضمین کنند. این اقدام منجر به افزایش ارزش دارایی‌هایشان و ایجاد یک چرخه رشد و امنیت می‌شود.

علاوه بر این، فعال شدن صندوق‌های ETF ETH با استیکینگ می‌تواند سطح آگاهی و دانش سرمایه‌گذاران را تقویت کند. شرکت در سهام‌داری به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا انواع مختلف بلاک‌چین را بهتر درک کنند و با تکامل اتریوم در عرصه بلاک‌چین، بروز باشند.

افزودن پاداش‌های شرط‌بندی به یک ETF می‌تواند منجر به بازده کل بسیار بالاتری نسبت به ETF بدون پاداش شود. سهام‌داری همچنین می‌تواند با ارائه یک جریان ثابت از درآمد، به کاهش برخی از نوسانات طبیعی مرتبط با ارزهای دیجیتال کمک کند.

با این حال، توجه به این نکته حائز اهمیت است که نوسانات روزانه اتر ممکن است از پاداش سالانه شرط‌بندی فراتر رود. به بیان دیگر، این تصور که شرط‌بندی در بازار اتر می‌تواند تأثیرگذاری بیشتری از نوسانات قیمت داشته باشد، ممکن است برخی افراد به آن باور ندارند. با این حال، این درآمد معمولی همچنان می‌تواند نمایه‌ای از بازده قابل پیش‌بینی‌تری ارائه دهد، به خصوص برای سرمایه‌گذاران نهادی که ترجیح می‌دهند ریسک کمتری بپذیرند و به دنبال جریان درآمدی پایدار هستند.

تشویق‌های Staking به ETF های فعال، مشارکت بیشتر سرمایه گذاران را با شبکه اتریوم تشویق می‌کند. با شرکت در Staking، سرمایه گذاران نه تنها به‌عنوان دارندگان منفعل عمل می‌کنند، بلکه به‌عنوان مشارکت‌کنندگان فعال در امنیت و حاکمیت شبکه نیز شناخته می‌شوند. این سطح عمیق‌تر مشارکت می‌تواند جامعه سرمایه‌گذار را قوی‌تر و آگاه‌تر نماید و در نتیجه، اکوسیستم به‌طور کلی بهره‌مند شود.

ملاحظات و چالش‌های قانونی

یکی از اولویت‌های اصلی برای فردی که سهام ETH دارد، حفظ امنیت و مراقبت از دارایی‌های سهامش است.

اطمینان از مدیریت ایمن و شفاف سهامداری ETH برای دریافت تأییدیه نظارتی و اعتماد سرمایه‌گذاران بسیار حیاتی است. خوشبختانه، اکوسیستم سهامداری و نظارت بر اتریوم در حال حاضر به خوبی توسعه یافته است و روش‌های موثری برای رفع این نگرانی‌ها وجود دارد. این بهبودها در زیرساخت‌ها و فناوری مطمئن می‌کنند که سرمایه‌گذاران می‌توانند با اطمینان سهام خود را خریداری کنند و از اینکه دارایی‌هایشان به درستی مدیریت شده و ایمن هستند، اطمینان حاصل کنند.

علاوه بر این، ملاحظات ساختار صندوق وجود دارد که موانع قابل توجهی را ایجاد می کند. به عنوان مثال، SEC ایالات متحده نشان داده است که تمایلی به مشارکت در ساختارهای سنتی ETF نقطه ای ندارد. این امر با این واقعیت پیچیده تر می شود که ساختار ETF نقطه ای (یک تراست اعطاکننده قانون ۱۹۳۳) معمولاً اوراق بهادار را نگه نمی دارد. از آنجایی که تنظیم‌کننده‌ها در ایالات متحده می‌توانند سهام یک فعالیت اوراق بهادار را در نظر بگیرند، این امر گنجاندن پاداش‌های سهام در ساختار ETF مورد نظر ایالات متحده را پیچیده می‌کند. پیمایش این چالش‌های نظارتی و ساختاری برای ارائه موفقیت‌آمیز یک ETF اتر با قابلیت سهامداری به بازار ضروری است.

به علاوه، تأثیرات مالیاتی در اندازه‌گیری پاداش‌ها باید به دقت شناسایی شود.

در بسیاری از زمینه‌های حقوقی، پاداش‌های مرتبط با شرط‌بندی به عنوان درآمد مالیات‌پذیر معرفی می‌شوند که ممکن است فرآیند گزارش مالیاتی برای سرمایه‌گذاران ETF را پیچیده کند. راهنمایی واضح ارائه شده توسط نهادهای نظارتی برای حل این مشکلات و ایجاد زمینه مناسب برای پذیرش ETF‌های مبتنی بر سهام ضروری است. به علاوه، وابسته به راهکارهای تلفیق سهام در محصول، ممکن است منجر به ایجاد درآمد اضافی برای سازمان مالیاتی IRS شود، که این مسئله باید به عنوان یک فرصت مثبت برای دولت مدنظر قرار گیرد.

با استفاده از staking، ETF‌های اتریوم فعال شده موارد کلی جذابی را ارائه می‌دهند.

با ادغام سهام به ساختار ETF، سرمایه‌گذاران می‌توانند از درآمد اضافی از طریق پاداش‌های سهام بهره‌مند شوند، به صورتی که از رشد ترکیبی نیز بهره‌مند و به افزایش امنیت و ثبات شبکه اتریوم کمک کنند. این تعامل مفید بین مصلحت‌های سرمایه‌گذاران و شبکه، باعث تقویت اکوسیستم سالمتر، امن‌تر، آگاه‌تر و پایدارتر می‌شود.

بدون ارائه سهام، یک ETF ETH ممکن است مواجه به چالش‌های جذب سرمایه‌گذاران برخورد شود، اما به جای آن، انتخاب راه‌حل‌های رمزنگاری بومی که پیش‌تر سهام و مشارکت در شبکه را فراهم کرده‌اند، می‌تواند یک گزینه مناسب تر باشد.

منبع: blockworks .co

بیشتر بخوانید: