هشدار رئیس جی‌پی مورگان؛ بازگشت رکود تورمی با تعرفه‌های جدید؟

به گزارش زوم ارز، در ماه مه، جیمی دیمون، مدیر عامل جی پی مورگان چیس، به وجود احتمال بازگشت به رکود تورمی در سال جاری هشدار داد. وی به شرایط اقتصادی اشاره کرد که نشانگر رشد کند تحت همراه با افزایش تورم است. اکنون، با پیشنهادهای تعرفه‌های دونالد ترامپ، اقتصاددانان در حال بحث هستند که آیا پیش‌بینی‌های جیمی دیمون به واقعیت خواهند پیوست یا خیر.

دیمون در یک کنفرانس با اعضای میزگرد درباره اثرات سال‌های مالی و پولی بی‌نظیر صحبت کرد و به عوامل کمک‌کننده‌ای مانند افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو اشاره کرد. او پرسید: “چطور می‌توانید منطقی متقن برای اثرگذاری منفی رکود تورمی روی اقتصادمان ارائه دهید؟”

شاید دنبال کردن این تحلیل ها برای شما مفید باشد: تحلیل ارزدیجیتال تحلیل بیت کوین تحلیل اتریوم

هرچند جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، ابتدا این نگرانی‌ها را در ابتدای سال فعلی رد کرد و رکود تورمی را به عنوان یک سناریوی غیرممکن توصیف کرد، اما اخیراً تحولات ایجاد شده، به دوباره به سرعت برانگیختن بحث اقتصادی را. پیشنهاد‌های تعرفه تهاجمی از سوی دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب، به عنوان یک مولد احتمالی برای اختلالات اقتصادی که به دوره ۱۹۷۰ بازگردانده می‌شود، مورد بحث و بررسی قرار گرفته است.

تهدیدهای تعرفه ای ترامپ تنش های اقتصادی را افزایش می دهد

ترامپ قول داده است که پس از انتخاب به کار خود ادامه دهد، سیاست‌های تعرفه‌ای گسترده‌ای را اعمال خواهد کرد. این شامل مالیات ۲۵ درصد بر واردات از مکزیک و کانادا و ۱۰ درصد اضافی بر کالاهای چینی می‌شود. در طول دوره مبارزات انتخاباتی، او همچنین اظهار داشت که می‌خواهد ۱۰ تا ۲۰ درصد مالیات بر همه واردات را افزایش دهد و به اعمال تعرفه ۶۰ درصدی بر محصولات چینی نیز اشاره کرد.

هرچند برخی از تحلیلگران فکر می‌کنند که پیشنهادات فعلی ممکن است به عنوان تاکتیک‌های مذاکره استفاده شوند، اما اجرای چنین تعرفه‌های گسترده‌ای می‌تواند تأثیر زیادی بر اقتصاد داشته باشد. طبق گفته تحلیل‌گران، احتمال وجود خطراتی از جمله افزایش قیمت‌های مصرفی، اختلال در زنجیره تأمین، و واکنش‌های تلافی‌جویانه از سوی شرکای تجاری، بیانگر این موضوع است که این تعرفه‌ها دارای خطرات و تبعات جدی اقتصادی هستند.

اقتصاد آمریکا از دهه ۱۹۷۰ با مشکلات رکود و تورم روبرو نشد، یک دوره که به عنوان دوره ای از بیکاری بالا، تورم افزایش یافته و رشد اقتصادی آهسته شناخته می شود. در آن زمان، فدرال رزرو در واکنش اولیه خود، تصمیم به کاهش نرخ بهره برای مقابله با بیکاری گرفت که به افزایش تورم منجر شد. با گذشت زمان، فدرال رزرو به این نتیجه رسید که باید با افزایش شدید نرخ ها تورم را مهار کند که منجر به ورود اقتصاد به رکود شد.

پاول، با یادآوری چالش های آن دوران، به یادآوری آورد: “در دهه ۱۹۷۰، بیکاری به نرخ ۱۰ درصد می رسید، تورم به نرخ تک رقمی بالا می رفت و رشد بسیار آهسته بود.” دوره رکود تورمی دهه ۱۹۷۰ که تا حدی به خاطر تحریم نفتی توسط اعراب ایجاد شده بود، نظریه های معمول در زمینه رابطه بین تورم و بیکاری را دگرگون کرد.

شرایط اقتصادی کنونی با دهه ۱۹۷۰ متفاوت است

با وجود هشدارهای دیمون، وضعیت اقتصاد ایالات متحده امروز به طور قابل ملاحظه‌ای از شرایط وخیم دهه ۱۹۷۰ متمایز است. در حال حاضر، نرخ بیکاری ۴.۲ درصد است که به طور قابل توجهی کمتر از میانگین های تاریخی است. همچنین، پس از رسیدن به بالاترین سطح خود در چهل سال گذشته دو سال پیش، نرخ تورم کاهش یافته و کمی بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو قرار دارد.

رشد اقتصادی ثابت باقی‌مانده است، با نرخ سالانه ۲.۸ درصد در سه ماه گذشته، حتی با اینکه فدرال رزرو نرخ‌های بهره را برای کنترل تورم بالا نگه داشته است. منتظریم کاهش حاصل از بانک مرکزی در نرخ‌ها ادامه یابد، اگر چه اثر کامل آن ممکن است سال‌ها به طول بیانجامد.

اقتصاددانان درباره پیامدهای احتمالی تعرفه‌های پیشنهادی ترامپ دیدگاه‌های متفاوتی دارند. مایکل فروولی، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در JPMorgan، بیان کرد که اگرچه تعرفه‌ها ممکن است باعث افزایش قیمت بسیاری از کالاها شوند، اما تاثیر تورمی آن‌ها ممکن است به اندازه مالیات بر فروش محدود شده و افزایش نیابد.

با این حال، او هشدار داد که پیش بینی های تورمی در طولانی مدت ممکن است منجر به افزایش تقاضای دستمزدها و پایداری بیشتر در قیمت ها شود.

خطر رکود تورمی افزایش می‌یابد زمانی که سایر کشورها به تعرفه‌های گمرکی بر کالاهای ایالات متحده واکنش نشان دهند. این موضوع می‌تواند منجر به کاهش مشاغل توسط کارفرمایان گردد. به علاوه، کسب‌وکارهایی که با افزایش ناپایداری روبرو هستند، ممکن است سرمایه‌گذاری‌های خود را به تأخیر اندازند و رشد خود را کاهش دهند.

فرولی بیان کرد که رکود تورمی بدترین سناریوی ممکن است باشد و خطاب به این موضوع، تاکید کرد. وی به یادآوری کرد که انطباق مشاغل با تعرفه‌های بالاتر می تواند منجر به کاهش شوک‌های اقتصادی شود.

کارشناس: سیاست های ترامپ می تواند رشد اقتصادی را کاهش دهد

نوریل روبینی، که یک اقتصاددان و تحلیلگر مالی معتبر است، اظهار کرده است که در صورت عدم محدودیت بر اجرای سیاست های اقتصادی دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب، اقتصاد ایالات متحده با خطر رکود و افزایش تورم مواجه خواهد شد.

روبینی، که به دلیل پیش بینی دقیق خود از بحران مالی جهانی سال ۲۰۰۸ شهرت دارد، به پیامدهای بالقوه کنترل سیاسی نامنظم در دولت ترامپ اشاره کرد.

با توجه به کنترل حزب جمهوری‌خواه بر قوا مجریه، کنگره و قوا قضاییه، روبینی اظهار کرد که ارزیابی‌های نهادی درباره سیاست‌های ترامپ کمترین تأثیری خواهد داشت.

هیچ نظم سیاسی واقعی وجود ندارد زیرا به عبارت دیگر آنها همهٔ صنوفی مانند قوه مجریه، دیوان عالی، قاضیان و کنگره هستند، به‌گفته‌ی روبینی در شبکه‌ی ای بی سی نیوز.

به جای آن، او مدعی شد که محدودیت‌های اولیه در تصمیمات اقتصادی ترامپ ممکن است منجر به آثار منفی بر روی بازارهای مالی، بخصوص در بین معامله‌گران اوراق قرضه، شود.

روبینی نیز نحوه‌ی اجرای برنامه اقتصادی پیشنهادی ترامپ را تبیین کرد، حتی به این نکته اشاره کرد که این برنامه می‌تواند تأثیرات دوطرفه‌ای داشته باشد. او بیان کرد که اقداماتی همچون کاهش مالیات شرکت‌ها، آزادسازی مقررات و افزایش تولید سوخت فسیلی، می‌تواند رشد اقتصادی را تحریک کند و به کاهش تورم کمک نماید. اما او همچنین نکته‌ی مهمی را مطرح کرد که اقدامات دیگر ممکن است عواقب منفی داشته باشند و منجر به کاهش رشد و افزایش تورم شوند.

در همین حین، اقتصاددانان ولز فارگو در یادداشت اخیر احساسات فرولی جی‌پی مورگان را مورد تأکید قرار دادند و به “شوک رکود تورمی خفیف” در صورت اجرای تعرفه‌ها توسط ترامپ فوری پس از دوره ریاست جمهوری وی هشدار دادند. آنها پیش بینی کردند که تورم به مدت کوتاه بالاتر و رشد به طور آرامتر خواهد بود، اما نگرانی‌های قابل توجهی درباره سیاست‌های آینده نیز مطرح کردند.

“انجام این اتفاق ممکن است منجر به افزایش احتمال بروز رکود تورمی در مدل رشد ما شود” طبق یادداشتی که صورت گرفته است، اگرچه هر دو اقتصاددان از Wells Fargo و JPMorgan موافقند که احتمال تورم به نحو قابل ملاحظه‌ای فراتر از میزان فعلی افزایش پیدا کند، اما این امر احتمالاً پیش نخواهد رفت.

منبع: cryptopolitan.com