چرا میلیاردها دلار بیتکوین شرکت‌ها بی‌استفاده مانده و بازار را تکان نمی‌دهد؟
به گزارش زوم ارز، شرکت سرمایه گذاری Crypto با نام Keyrock، به تازگی یک تحقیق جدید منتشر کرده که نشان می‌دهد شرکت‌های خزانه‌داری بیتکوین تنها ۰.۵۹٪ از حجم کل حرکات روزانه قیمت بیتکوین را تشکیل می‌دهند. این شرکت مستقر در شهر بروکسل و گزارش این تحقیق را در تاریخ ۱۰ ژوئیه منتشر کرده است.
این گزارش نشان می دهد که شرکت حفظ مالیاتی بیت کوین با داشتن ۸۴۷،۰۰۰ بیت کوین، حدود ۴٪ از کل عرضه بیت کوین را تشکیل می دهد و تأثیر کمتری در عملکرد قیمت دارد. این گزارش بر اساس داده های شرکت های دولتی و خصوصی است که در گزارش های مالی یا پرونده های نظارتی منتشر شده اعتماد دارد.
در هر گزارش، بزرگترین دارنده شرکت، به تنهایی بیش از ۱٪ از کل عرضه بیتکوین را کنترل می‌کند. جالب اینجاست که در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۴، شرکت‌های حقیقی با بیش از ۱۵۹،۰۰۰ بیتکوین رشد کردند که بالاترین افزایش سه ماهه تاکنون را نشان می‌دهد.
با این حال، این گزارش نشان می‌دهد که تأثیر این موضوع بر حرکات کوتاه‌مدت بازار بیتکوین ناچیز است و هیچ ارتباط قوی بین خرید خزانه‌داری و روند قیمت بیتکوین وجود ندارد. این نشان می‌دهد که بعضی از شرکت‌ها بیشتر به عنوان دارندگان بلندمدت عمل می‌کنند و به طور منظم سکه‌ها را منتقل نمی‌کنند.
از آنجا که بیتکوین به عنوان یک دارایی درخزانه‌های شرکت‌ها ذخیره می‌شود، بر رفتار تجارت یا حرکت بازار تأثیری نمی‌گذارد. قیمت این دارایی همچنان تحت تأثیر بازارهای نقطه‌ای، محصولات مبادلات، مشتقات و فعالیت‌های خرده‌فروشی است. افزایش در نگهداری دارایی، هرچند نمادین، به نوسانات یا فشار قیمتی رو به بالا ترجمه نمی‌شود.
سهام سنگین بیت کوین با حق بیمه قابل توجه تجارت می کند
در همین حال ، گزارش جدید نشان می دهد که شرکت های دولتی که ذخایر بزرگ بیت کوین را در اختیار دارند ، اغلب با حق بیمه با ارزش واقعی BTC خود تجارت می کنند. MicroStrategy در حال حاضر با حق بیمه ۹۱.۳ ٪ نسبت به ارزش بازار منابع خود منتهی می شود. این بدان معنی است که سرمایه گذاران ۱۹۱ دلار برای هر ۱۰۰ دلار از قرار گرفتن در معرض بیت کوین از طریق سهام خود پرداخت می کنند.
سایر شرکت‌های خزانه‌داری، همچنین بتوانند به میزانی بین ۲۰% تا ۶۰% از سرمایه‌گذاری‌ها خود، حقوق بیمه مشابهی را درخواست کنند. این حقوق بیمه نشان می‌دهد که حجم معاملات سهام آنها به مقداری بیشتر از ارزش سکه‌های دارایی کاربرده شده در آنها، موازی می‌شود.
این گزارش بر اساس دارایی‌های فاش شده از چند شرکت BTC، ارتباط مداوم و بهبود آرزوی سهم با ارزش اصلی را نشان می‌دهد، حتی در صورتی که بقیه بازار مسطح یا کاهنده باشد.
این شرکت یادآور شد که حق بیمه به صورت مستقل از نرخ بیتکوین حرکت می‌کند. آنها معمولاً به احساسات، اخبار یا گمان‌ها سریع واکنش نشان می‌دهند. حق بیمه در دوره نزولی شدید کاهش یافت، اما در طول دوره صعودی مجدداً گسترش یافت.
فاصله بین قیمت سهام و ارزش بیت کوین تفاوت هزینه را برای سرمایه گذاران با استفاده از سهام عمومی جهت ورود به بازار بیت کوین بیان می کند. در حالی که منابع خزانه‌داری به نظر می‌رسد که خاموش می‌شوند، ارزش سهام آنها این تحول را نشان نمی‌دهد. از جولای ۲۰۲۵، شرکت MicroStrategy ارزش بیشتری نسبت به بیت کوین دارد. این گزارش شرکت‌های مورد بررسی را نام‌نهاده نیست، اما تأیید می‌کند که این الگو گسترده است.
بیشتر بیت کوین خزانه داری نمی تواند به عنوان وثیقه استفاده شود
جالب اینجاست که این گزارش همچنین بر این نکته برجسته شده است که چرا بیت کوین توسط شرکت های خزانه داری ممکن است تأثیر زیادی در عملکرد قیمت نداشته باشد ، خاطرنشان می کند که به این دلیل است که بیشتر BTC غیرفعال است. این گزارش تأیید می کند که بیشتر منابع به صورت آفلاین ذخیره می شوند و به عنوان وثیقه یا در محصولات مالی استفاده نمی شوند.
شرکت هایی که به ندرت از BTC خود برای وام، استراتژی های تولید یا مشتقات استفاده می کنند، قوانین داخلی و ساختار حضانتی خود را برای محدود کردن استفاده عملیاتی از دارایی های خود اعمال می کنند. این بدان معناست که در حالی که این شرکت‌ها ممکن است حجم زیادی از BTC را در اختیار داشته باشند، از آنها برای اهرم برداری یا نقدینگی بهره نمی‌برند.
کیوروک بخاطر می‌آورد که تنها یک درصد کم از دارایی‌های خزانه‌داری پس از کسب به جای دیگر منتقل می‌شود و بیشتر آنها همچنان در اختیار موجودی هستند، حتی زمانی که بازار در حال نوسان است. این رویکرد از یک سو امنیت این دارایی‌ها را تضمین می‌کند، اما از سوی دیگر انعطاف پذیری استراتژیک آنها را محدود می‌کند. شرکت‌های خزانه‌داری از بازده یا وام‌های بهره‌ای که سایر سیستم‌ها اغلب از آنها بهره مند می‌شوند، استفاده نمی‌کنند. به عبارت دیگر، آنها به جای اینکه از دارایی‌ها به صورت فعال سود به دست آورند، آنها را در اختیار نگهداری می‌کنند و بدین ترتیب از مزیت‌های دیگری که ممکن است از استفاده فعال از دارایی‌ها به دست آید، محروم می‌شوند.
با این حال، این گزارش نشان می دهد که اگر شرکت ها به سازگاری نرسند، ممکن است در مقابل موسساتی که استراتژی های پویاتری اتخاذ کرده اند، شکست بخورند. زیرا رشد خزانه داری بدون بهره گیری مناسب از منابع، بهترین راه برای به حداکثر رساندن موارد قابل استفاده نیست.
نظرات کاربران