دارایی واقعی روی بلاکچین تا ۲۰۳۰ به تریلیون‌ها می‌رسد

شرکت‌کنندگان در نشست برگزار شده در ریو د ژانیرو گفتند دارایی واقعی (RWA) روی بلاکچین های عمومی می تواند تا سال 2030 به تریلیون ها دلار برسد. نمایندگانی از Stellar Development Foundation، Centrifuge و Moody’s در این جلسه توضیح دادند که توکنیزه کردن دارایی ها از مرحله آزمایشی به تولید واقعی در حال حرکت است و تعلل پنج ساله موسسات ریسک عقب ماندن را به همراه خواهد داشت.

دارایی واقعی چه چیزهایی را شامل می شود؟

به نقل از CryptoNews، دارایی واقعی هر چیزی است که منشا آن خارج از زنجیره بوده و سپس به زنجیره انتقال یافته است؛ از حساب های دریافتنی و صندوق ها گرفته تا املاک و مستغلات. به گفته نمایندگان Moody’s، در حال حاضر اولین موج پذیرندگان محصولات درآمدی «کسل کننده اما قانع کننده» مانند اوراق خزانه داری آمریکا و صندوق های با کیفیت بالا هستند. همچنین CLO ها و اعتبار خصوصی به عنوان گزینه های موج بعدی مورد توجه قرار گرفته اند.

چرا موسسات مالی نمی توانند منتظر بمانند

سخنرانان اشاره کردند که نهادهای سنتی مالی در حال اجرای نمونه های دیجیتال صندوق ها و سپرده ها هستند و شرکت هایی مانند BlackRock، Fidelity، Franklin Templeton و Goldman Sachs نمونه هایی از این حرکت را نشان داده اند. محرک کوتاه مدت ساده است: نقدینگی جدیدی که روی زنجیره به دنبال بازده دارایی واقعی است. دستاورد بلندمدت اما کارایی بیشتر است؛ کاهش هزینه ها، تسویه سریعتر و کاهش ریسک طرف مقابل.

مدیر مالی Stellar تاکید کرد که ارزش اصلی توکنیزه کردن در در دسترس قرار دادن ابزارهایی است که قبلا محدود بوده اند و تبدیل آنها به واحدهای کوچک قابل نگهداری در کیف پول های سراسر جهان. نمونه نزدیک تر به اجرا شدن که او اشاره کرد بازار ارز خارجی است؛ فرآیندی که امروز پیچیده، مبتنی بر قراردادهای ISDA و کند است. انتقال این معاملات به زنجیره می تواند سرعت را افزایش دهد، به شرطی که نقدینگی کافی پشت دارایی ها وجود داشته باشد.

اندازه بازار فعلی و چشم انداز رشد

شرکت کنندگان گفتند که بسته به روش شناسی، مقدار دارایی واقعی روی زنجیره امروزه حدود 30 میلیارد دلار برآورد می شود و به نقل از جلسه واقع بینانه است که ممکن است مقداری کمتر باشد. با این حال انتظار می رود منحنی پذیرش شتاب بگیرد زیرا منابع سرمایه عمیق تر می شوند و نهادهای ناظر درباره قواعد شفافیت بیشتری ایجاد می کنند که بازار را به سمت تریلیون ها سوق خواهد داد.

نکته مهم این است که پذیرش تنها به ارزش بازار محدود نمی شود؛ بلکه کاربردی بودن است. نماینده Stellar به انتقال از رویکرد «خرید و نگهداری» به استفاده از دارایی واقعی به عنوان وثیقه و جایگذاری در حلقه های جریان نقدی روی زنجیره اشاره کرد؛ به عنوان مثال CLO ها می توانند نقدینگی بلااستفاده را در صندوق های خزانه داری توکنیزه شده پارک کنند.

ریسک، اعتماد و نگاه Moody’s

برای سرمایه گذارانی که می پرسند چگونه می توان به عملکرد خارج از زنجیره توکن های روی زنجیره اعتماد کرد، Moody’s در حال تطبیق چارچوب های خود است. لوکاس از Moody’s چهار حوزه بررسی را چنین برشمرد: ریسک پلتفرم (قابلیت اطمینان و تداوم)، ریسک قرارداد هوشمند (ممیزی و عملکرد)، ریسک بازنمایی دارایی (آیا توکن به طور قانونی منعکس کننده دارایی زیرین است) و ریسک سایبری و خارجی. او تاکید کرد که «یک دارایی همچنان دارایی است و اعتبار نیز اعتبار است»؛ اصول مالی تغییری نمی کند اما ریسک عملیاتی متفاوت خواهد بود.

نقدینگی و تعامل پذیری؛ گام بعدی

دو عبارت تکرارشونده در بحث ها نقدینگی و تعامل پذیری بودند. استخرهای عمیق و متصل تعیین خواهند کرد کدام پلتفرم ها برنده می شوند. نقدینگی پراکنده بین زنجیره ها رشد را کند خواهد کرد؛ در حالی که ریل های تعامل پذیر می توانند «تمام نقدینگی را آزاد کنند» و بازارهای پایدار و مقیاس پذیر ایجاد کنند. در عین حال تاکید شد که زیرساخت های مطابق و شفاف سازی ریسک برای انتقال دارایی ها از ده ها میلیارد به تریلیون حیاتی است.

پیش بینی ها و پیامدها

شرکت کنندگان پیش بینی کردند که تا سال 2030 محصولات پس انداز روزمره در کیف پول ها و برنامه های دیفای به طور خاموشانه از دارایی واقعی پشتیبانی شوند و بازده از اوراق خزانه، CLO ها و ابزارهای تنظیم شده دیگر جریان یابد؛ در حالی که این پیچیدگی را برای کاربران نهایی پنهان می کند. پرداخت ها با استیبل کوین های بازده زا، تبدیل سریع ارز خارجی و کاهش بروکراسی از طریق دارایی های برنامه پذیر به عنوان نتایج محتمل با اطمینان بالا ذکر شدند.

جمع بندی این است که موسسات مالی دیگر در راه نیستند، آنها حاضرند. مرحله بعدی درهم آمیختن زیرساخت های مطابق، نقدینگی بین زنجیره ای و شفاف سازی ریسک خواهد بود تا دارایی واقعی را از سطح ده ها میلیارد به تریلیون برساند. برای بازیگران بازار و قانونگذاران این پیام روشن است: زمان پیوستن و ساختن زیرساخت است.