دارایی واقعی روی بلاکچین تا ۲۰۳۰ به تریلیون‌ها می‌رسد

شرکت‌کنندگان در نشست برگزار شده در ریو د ژانیرو گفتند دارایی واقعی (RWA) روی بلاکچین‌های عمومی می‌تواند تا سال 2030 به تریلیون‌ها دلار برسد. نمایندگانی از Stellar Development Foundation، Centrifuge و Moody’s در این جلسه توضیح دادند که توکنیزه کردن دارایی‌ها از مرحله آزمایشی به تولید واقعی در حال حرکت است و تعلل پنج ساله موسسات ریسک عقب ماندن را به همراه خواهد داشت.

دارایی واقعی چه چیزهایی را شامل می‌شود؟

به نقل از CryptoNews، دارایی واقعی هر چیزی است که منشا آن خارج از زنجیره بوده و سپس به زنجیره انتقال یافته است؛ از حساب‌های دریافتنی و صندوق‌ها گرفته تا املاک و مستغلات. به گفته نمایندگان Moody’s، در حال حاضر اولین موج پذیرندگان محصولات درآمدی «کسل کننده اما قانع کننده» مانند اوراق خزانه داری آمریکا و صندوق‌های با کیفیت بالا هستند. همچنین CLO ها و اعتبار خصوصی به عنوان گزینه‌های موج بعدی مورد توجه قرار گرفته اند.

چرا موسسات مالی نمی‌توانند منتظر بمانند

سخنرانان اشاره کردند که نهادهای سنتی مالی در حال اجرای نمونه‌های دیجیتال صندوق‌ها و سپرده‌ها هستند و شرکت‌هایی مانند BlackRock، Fidelity، Franklin Templeton و Goldman Sachs نمونه‌هایی از این حرکت را نشان داده اند. محرک کوتاه مدت ساده است: نقدینگی جدیدی که روی زنجیره به دنبال بازده دارایی واقعی است. دستاورد بلندمدت اما کارایی بیشتر است؛ کاهش هزینه‌ها، تسویه سریعتر و کاهش ریسک طرف مقابل.

مدیر مالی Stellar تاکید کرد که ارزش اصلی توکنیزه کردن در در دسترس قرار دادن ابزارهایی است که قبلا محدود بوده اند و تبدیل آنها به واحدهای کوچک قابل نگهداری در کیف پول‌های سراسر جهان. نمونه نزدیک تر به اجرا شدن که او اشاره کرد بازار ارز خارجی است؛ فرآیندی که امروز پیچیده، مبتنی بر قراردادهای ISDA و کند است. انتقال این معاملات به زنجیره می‌تواند سرعت را افزایش دهد، به شرطی که نقدینگی کافی پشت دارایی‌ها وجود داشته باشد.

اندازه بازار فعلی و چشم انداز رشد

شرکت کنندگان گفتند که بسته به روش شناسی، مقدار دارایی واقعی روی زنجیره امروزه حدود 30 میلیارد دلار برآورد می‌شود و به نقل از جلسه واقع بینانه است که ممکن است مقداری کمتر باشد. با این حال انتظار می‌رود منحنی پذیرش شتاب بگیرد زیرا منابع سرمایه عمیق تر می‌شوند و نهادهای ناظر درباره قواعد شفافیت بیشتری ایجاد می‌کنند که بازار را به سمت تریلیون‌ها سوق خواهد داد.

نکته مهم این است که پذیرش تنها به ارزش بازار محدود نمی‌شود؛ بلکه کاربردی بودن است. نماینده Stellar به انتقال از رویکرد «خرید و نگهداری» به استفاده از دارایی واقعی به عنوان وثیقه و جایگذاری در حلقه‌های جریان نقدی روی زنجیره اشاره کرد؛ به عنوان مثال CLO ها می‌توانند نقدینگی بلااستفاده را در صندوق‌های خزانه داری توکنیزه شده پارک کنند.

ریسک، اعتماد و نگاه Moody’s

برای سرمایه گذارانی که می‌پرسند چگونه می‌توان به عملکرد خارج از زنجیره توکن‌های روی زنجیره اعتماد کرد، Moody’s در حال تطبیق چارچوب‌های خود است. لوکاس از Moody’s چهار حوزه بررسی را چنین برشمرد: ریسک پلتفرم (قابلیت اطمینان و تداوم)، ریسک قرارداد هوشمند (ممیزی و عملکرد)، ریسک بازنمایی دارایی (آیا توکن به طور قانونی منعکس کننده دارایی زیرین است) و ریسک سایبری و خارجی. او تاکید کرد که «یک دارایی همچنان دارایی است و اعتبار نیز اعتبار است»؛ اصول مالی تغییری نمی‌کند اما ریسک عملیاتی متفاوت خواهد بود.

نقدینگی و تعامل پذیری؛ گام بعدی

دو عبارت تکرارشونده در بحث‌ها نقدینگی و تعامل پذیری بودند. استخرهای عمیق و متصل تعیین خواهند کرد کدام پلتفرم‌ها برنده می‌شوند. نقدینگی پراکنده بین زنجیره‌ها رشد را کند خواهد کرد؛ در حالی که ریل‌های تعامل پذیر می‌توانند «تمام نقدینگی را آزاد کنند» و بازارهای پایدار و مقیاس پذیر ایجاد کنند. در عین حال تاکید شد که زیرساخت‌های مطابق و شفاف سازی ریسک برای انتقال دارایی‌ها از ده‌ها میلیارد به تریلیون حیاتی است.

پیش بینی‌ها و پیامدها

شرکت کنندگان پیش بینی کردند که تا سال 2030 محصولات پس انداز روزمره در کیف پول‌ها و برنامه‌های دیفای به طور خاموشانه از دارایی واقعی پشتیبانی شوند و بازده از اوراق خزانه، CLO ها و ابزارهای تنظیم شده دیگر جریان یابد؛ در حالی که این پیچیدگی را برای کاربران نهایی پنهان می‌کند. پرداخت‌ها با استیبل کوین‌های بازده زا، تبدیل سریع ارز خارجی و کاهش بروکراسی از طریق دارایی‌های برنامه پذیر به عنوان نتایج محتمل با اطمینان بالا ذکر شدند.

جمع بندی این است که موسسات مالی دیگر در راه نیستند، آنها حاضرند. مرحله بعدی درهم آمیختن زیرساخت‌های مطابق، نقدینگی بین زنجیره ای و شفاف سازی ریسک خواهد بود تا دارایی واقعی را از سطح ده‌ها میلیارد به تریلیون برساند. برای بازیگران بازار و قانونگذاران این پیام روشن است: زمان پیوستن و ساختن زیرساخت است.