جی‌پی‌مورگان: بیت کوین نسبت به طلا زیرارزش است

بانک سرمایه‌گذاری جی‌پی‌مورگان در گزارش جدید خود نتیجه گرفته که بیت کوین در مقایسه با طلا کمتر از ارزش واقعی معامله می‌شود و پتانسیل صعودی معناداری دارد. این بانک با بررسی شاخص‌های نوسانی و تعدیل ریسک، هدف نظری تا 165 هزار دلار را محتمل دانسته است.

به نقل از جی‌پی‌مورگان، تحلیلگران این بانک تاکید کرده‌اند که مبنای محاسبات آنها مبتنی بر کاهش نوسان نسبی بیت کوین نسبت به طلا است. در این چارچوب، نسبت نوسان بیت کوین به طلا به سطحی زیر 2.0 رسیده است که طبق ارزیابی آنها جذابیت ریسک-بازده بیت کوین را نسبت به فلز زرد افزایش می‌دهد. جی‌پی‌مورگان در گزارشش اشاره می‌کند که با فرض هم‌ترازی ارزش بازار بیت کوین (حدود 2.3 تریلیون دلار) با مجموع سرمایه‌گذاری‌ها در طلا (حدود 6 تریلیون دلار شامل شمش، سکه و صندوق‌های قابل معامله)، و پس از تعدیل برای ریسک نسبی، بیت کوین نیاز به افزایش قیمتی در حدود 42 درصد دارد تا به ارزش «معادل با طلا» برسد.

این برآوردها از سوی جی‌پی‌مورگان منجر به هدف نظری نزدیک به 165 هزار دلار شده که تقریباً 40 درصد بالاتر از سطح فعلی حدود 120 هزار دلار است. بانک یادآور شده که این برآوردها مبتنی بر مدل‌های نوسان و نسبت‌های ریسک است و لزوماً به معنای پیش‌بینی قطعی قیمت کوتاه‌مدت نیست. در عین حال، محاسبات نشان می‌دهد که کاهش تدریجی نوسان بیت کوین در طول زمان می‌تواند نقش مهمی در افزایش پذیرش سرمایه‌گذاران نهادی و خرده‌فروشی داشته باشد.

علاوه بر برآوردهای بنیادین، جی‌پی‌مورگان به نکات تکنیکالی نیز اشاره کرده است. تحلیل تکنیکال این بانک نشان می‌دهد که بیت کوین در نمودار بلندمدت ساختار هارمونیکِ موسوم به «پروانه‌ای نزولی» را شکل داده است که معمولاً نشانهٔ خستگی رالی و احتمال بازگشت قیمت در نزدیکی سقف است. محدوده تکمیل این الگو در گزارش بین 128 تا 130 هزار دلار برآورد شده که به این معناست بیت کوین می‌تواند در مسیر صعود تا این ناحیه حرکت کند اما با رسیدن به آن سطح، ریسک اصلاح قابل توجه بالا می‌رود.

تحلیل جی‌پی‌مورگان می‌تواند برای سرمایه‌گذاران و معامله‌گران چند پیام اصلی داشته باشد: اول اینکه از منظر ریسک-بازده و بر پایه نسبت‌های نوسان، بیت کوین همچنان فضای رشد دارد؛ دوم اینکه سطوح قیمتی نزدیک به 128 تا 130 هزار دلار را باید به عنوان ناحیه‌ای حساس در نظر گرفت و از استراتژی‌های مدیریت ریسک استفاده کرد؛ و سوم اینکه تغییرات در نوسان و جریان سرمایه‌گذاری به سرعت می‌تواند ارزیابی‌های بنیادین را تحت تاثیر قرار دهد. جی‌پی‌مورگان همچنین تاکید کرده که این تحلیل یک سناریو و مدل محاسباتی است و تبدیل آن به تصمیمات سرمایه‌گذاری نیازمند در نظر گرفتن عوامل زمانی، نقدینگی و ریسک‌های بازار است.

در نهایت، گزارش جی‌پی‌مورگان یک نشانه از دید سرمایه‌گذاران نهادی نسبت به تحول ماهیت ریسک بیت کوین ارائه می‌دهد، اما همزمان هشداری تکنیکال برای احتمال بازگشت قیمتی در سطوح بالاتر مطرح می‌کند. بازارها باید آثار این ارزیابی‌ها را در کنار سایر داده‌های اقتصادی و جریان سرمایه‌گذاری خارجی رصد کنند.