آرتور هیز: بیت کوین تا ۲۰۲۸ ممکن است ۳.۴ میلیون دلار برسد

آرتور هیز، بنیان‌گذار صرافی بیت‌مکس، در تحلیل تازه‌ای اعلام کرده که سیاست‌های پولی احتمالی در دوره ریاست‌جمهوری دوم دونالد ترامپ می‌تواند محرک رشد تاریخی قیمت بیت کوین باشد و این ارز دیجیتال را تا سال ۲۰۲۸ در مسیر رسیدن به حدود ۳.۴ میلیون دلار قرار دهد.

به نقل از آرتور هیز، سناریوی موردنظر او شامل اجرای مکانیسم‌هایی مشابه کنترل منحنی بازدهی توسط وزارت خزانه‌داری آمریکا و گسترش قابل‌توجه نقدینگی است که می‌تواند ارزش ارزهای فیات را تحت فشار قرار دهد. هیز در مدل خود نسبت افزایش درصدی بیت کوین به هر دلار رشد اعتبار را حدود ۰.۱۹ برآورد کرده است و می‌گوید هدف او ارائه عددی دقیق نیست بلکه نشان دادن جهت‌گیری احتمالی بازار برای موقعیت‌گیری استراتژیک است.

مبنای مدل و مفروضات سیاسی-پولی

هیز در توضیحاتش بر این نکته تأکید کرده که اگر دولت فدرال و خزانه‌داری آمریکا به‌منظور کنترل نرخ‌های بهره تصمیم به دخالت مستقیم در منحنی بازدهی بگیرند، میزان عرضه پول و اعتبار بانکی افزایش خواهد یافت. به نقل از هیز، چنین برنامه‌ای می‌تواند منجر به کاهش ارزش واقعی واحدهای پولی و فشار بر بازار اوراق قرضه دولتی شود. در این شرایط، دارایی‌های غیر دولتی مانند طلا و بیت کوین به چشم سرمایه‌گذاران به‌عنوان ذخایر ارزش جذاب‌تر می‌آیند.

اثرات احتمالی بر بازار و سرمایه‌گذاران

تحلیل هیز این پیامد را دارد که در صورت تحقق سناریوی او، بازده اسمی اوراق دولتی ممکن است به‌خاطر سیاست‌های تهاجمی پولی و افزایش عرضه پول، تحت تاثیر قرار گیرد و خریداران اوراق دولتی با بازده واقعی منفی مواجه شوند. به نقل از آرتور هیز، در چنین محیطی تقاضا برای دارایی‌هایی با عرضه محدود یا مستقل از نظام پولی دولت‌ها، از جمله بیت کوین و طلا، افزایش می‌یابد. هیز حساسیت بالای بیت کوین نسبت به گسترش اعتبار و تغییر رفتار سرمایه‌گذاران نهادی را دلیل برتری این دارایی در برابر تورم ساختاری معرفی می‌کند.

با این حال، خود هیز تصریح می‌کند که این پیش‌بینی وابسته به مسیرهای سیاستی و سطح مداخله دولت است و نباید به‌عنوان قطعیت تلقی شود. او می‌گوید مدلش بیشتر یک نقشه راه برای درک جهت کلی بازار و ارزیابی ریسک‌های سیستماتیک است تا پیش‌بینی دقیق قیمت در رقم خاص.

محدودیت‌ها و ریسک‌های پیش‌بینی

نکته مهم در مطالعه چنین پیش‌بینی‌هایی توجه به عدم قطعیت ذاتی سیاست‌های کلان و واکنش بازارهاست. تغییر انتظارات نسبت به تورم، تصمیم‌های غیرمنتظره فدرال رزرو، تحولات ژئوپلیتیک، و مقررات جدید می‌توانند مسیر قیمت‌ها را دگرگون کنند. همچنین فرض مدل مبنی بر پیوستگی رابطه بین گسترش اعتبار و رشد قیمت بیت کوین ممکن است تحت تأثیر عوامل عرضه و تقاضای داخلی بازار رمزارزها، تکنولوژی و پذیرش نهادی قرار گیرد.

از سوی دیگر، افزایش نرخ‌های بهره یا سیاست‌های انقباضی ممکن است جذابیت دارایی‌های پرریسک را کاهش دهد و بنابراین سناریوی هیز تنها در چارچوب یک برنامه پولی بسیار تسهیلی قابل پیش‌بینی است. بنابراین سرمایه‌گذاران باید این تحلیل را در کنار دیگر مدل‌ها و اطلاعات بازار در نظر بگیرند و از اتکای صرف به یک پیش‌بینی قیمت پرهیز کنند.

خلاصه و پیام به مخاطبان

خلاصه اینکه آرتور هیز با تکیه بر مدلی که نسبت رشد قیمت بیت کوین به افزایش اعتبار را ۰.۱۹ در نظر گرفته، سناریویی را مطرح کرده که در صورت اجرای سیاست کنترل منحنی بازدهی و گسترش نقدینگی می‌تواند بیت کوین را تا حدود ۳.۴ میلیون دلار تا سال ۲۰۲۸ بالا ببرد. این پیش‌بینی بر این فرض استوار است که بیت کوین و طلا به‌عنوان ذخایر ارزش غیر دولتی، از فشارهای ناشی از تضعیف ارز فیات و اوراق دولتی سود خواهند برد. با وجود این، تحقق چنین سناریویی منوط به مسیر قطعی سیاست‌های پولی و شرایط کلی اقتصاد جهانی است و باید همراه با درک ریسک‌ها و تحلیل‌های تکمیلی ارزیابی شود.