واگرایی طلا و بیت کوین در شرایط عدم قطعیت اقتصادی

قیمت طلا در هفته گذشته صعود کرده و همزمان بیت کوین با کاهش روبه رو شد؛ این روند شکاف میان دارایی سنتی و دیجیتال را افزایش داده است. تحلیلگران می‌گویند عوامل کلان اقتصادی و جابجایی جریان سرمایه نقش اصلی را در این واگرایی بازی می‌کنند.

حرکت معکوس طلا و بیت کوین

از پنج شنبه گذشته، بیت کوین حدود پنج درصد کاهش قیمت داشته در حالی که طلا تقریبا پنج درصد رشد کرده و به محدوده قیمتی گزارش شده 3,791 دلار رسیده است. این همزمانی عکس نشان دهنده تمایل سرمایه گذاران به پوشش ریسک با دارایی سنتی همچون طلا و در عین حال کاهش تقاضا برای دارایی‌های پرریسک تر است.

دلایل واگرایی از نگاه کارشناسان

فرزام احسانی، مدیرعامل و بنیانگذار صرافی VALR، در گفت و گو با دکریپت گفت بخشی از تقویت اخیر طلا ناشی از خریدهای قوی دولتی و فعالیت بانک‌های مرکزی بوده است. به نقل از دکریپت، او افزود که بیت کوین هنوز در مراحل اولیه پذیرش نهادی است و بسیاری از سرمایه گذاران درباره توانایی آن برای تحقق روایت «طلای دیجیتال» مردد مانده اند.

داده‌های گزارش BOLD هم نشان می‌دهد که تغییر 90 روزه جریان ورودی به صندوق‌های قابل معامله طلا و بیت کوین تا سپتامبر به ترتیب حدود 18.5 میلیارد دلار و کمتر از 10 میلیارد دلار بوده است. این آمار حاکی از آن است که در افق کوتاه مدت، استقبال از صندوق‌های طلا چشمگیرتر بوده است.

نقش سیاست پولی و تاخیر زمانی در واکنش بازار

از نظر تاریخی، عملکرد بیت کوین پس از آغاز کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو بهتر شده است ولی واکنش آن اغلب با تاخیر رخ می‌دهد. رایان مک میلین، مدیر ارشد سرمایه گذاری در شرکت Merkel Tree Capital، به نقل از او بیان شده است که طلا معمولا زودتر از بیت کوین حرکت می‌کند و بیت کوین ممکن است یک تا دو ماه بعد از طلا پیروی کند. او همچنین اشاره کرد که با ورود سرمایه‌های ریسک پذیر خصوصی، بیت کوین که ارزش بازار آن در مقایسه با طلا بسیار کمتر است، معمولا بازدهی مضاعف نشان می‌دهد.

پیامدها برای سرمایه گذاران و بازار

برای سرمایه گذاران خرد و نهادی، این واگرایی به چند معناست: اول، تقاضای ایمنی برای طلا می‌تواند نشان دهنده افزایش نگرانی‌ها نسبت به چشم انداز اقتصاد کلان باشد؛ دوم، بیت کوین ممکن است در کوتاه مدت نوسان بیشتری تجربه کند و تا زمانی که جذب سرمایه نهادی گسترده تر شود، از این نوسانات متاثر بماند. جریان‌های ورودی به صندوق‌های قابل معامله و تصمیمات بانک‌های مرکزی از جمله شاخص‌های کلیدی هستند که باید دنبال شوند.

تحرکات قیمت طلا و بیت کوین همچنین می‌تواند بر استراتژی‌های پوشش ریسک و تخصیص دارایی صندوق‌ها تاثیر بگذارد. در صورتی که خریدهای دولتی و بانک‌های مرکزی برای طلا ادامه یابد، احتمال حفظ یا تعمیق برتری نسبی طلا در دوره‌های ناپایدار بیشتر خواهد بود. از سوی دیگر، هرگونه اعلامیه سیاست پولی یا ورود قابل ملاحظه سرمایه نهادی به بازار ارز دیجیتال می‌تواند روند را به نفع بیت کوین تغییر دهد.

نکاتی که باید دنبال شوند

سرمایه گذاران و ناظران بازار باید سه شاخص را دنبال کنند: جریان ورودی به صندوق‌های قابل معامله طلا و بیت کوین، پیام‌های سیاست پولی از سوی فدرال رزرو و دیگر بانک‌های مرکزی، و اعلامیه‌های مرتبط با پذیرش نهادی بیت کوین. ترکیب این متغیرها می‌تواند تعیین کند که آیا واگرایی فعلی ادامه دارد یا بیت کوین در ماه‌های آتی همگرا خواهد شد.

در مجموع، فعلا به نظر می‌رسد طلا به عنوان دارایی امن در شرایط عدم قطعیت عمل می‌کند در حالی که بیت کوین چشم انتظار تحرکات نهادی و تغییرات سیاست پولی است تا بتواند روایت طلای دیجیتال را به اثبات برساند.