واگرایی طلا و بیت کوین در شرایط عدم قطعیت اقتصادی

قیمت طلا در هفته گذشته صعود کرده و همزمان بیت کوین با کاهش روبه رو شد؛ این روند شکاف میان دارایی سنتی و دیجیتال را افزایش داده است. تحلیلگران می گویند عوامل کلان اقتصادی و جابجایی جریان سرمایه نقش اصلی را در این واگرایی بازی می کنند.

حرکت معکوس طلا و بیت کوین

از پنج شنبه گذشته، بیت کوین حدود پنج درصد کاهش قیمت داشته در حالی که طلا تقریبا پنج درصد رشد کرده و به محدوده قیمتی گزارش شده 3,791 دلار رسیده است. این همزمانی عکس نشان دهنده تمایل سرمایه گذاران به پوشش ریسک با دارایی سنتی همچون طلا و در عین حال کاهش تقاضا برای دارایی های پرریسک تر است.

دلایل واگرایی از نگاه کارشناسان

فرزام احسانی، مدیرعامل و بنیانگذار صرافی VALR، در گفت و گو با دکریپت گفت بخشی از تقویت اخیر طلا ناشی از خریدهای قوی دولتی و فعالیت بانک های مرکزی بوده است. به نقل از دکریپت، او افزود که بیت کوین هنوز در مراحل اولیه پذیرش نهادی است و بسیاری از سرمایه گذاران درباره توانایی آن برای تحقق روایت «طلای دیجیتال» مردد مانده اند.

داده های گزارش BOLD هم نشان می دهد که تغییر 90 روزه جریان ورودی به صندوق های قابل معامله طلا و بیت کوین تا سپتامبر به ترتیب حدود 18.5 میلیارد دلار و کمتر از 10 میلیارد دلار بوده است. این آمار حاکی از آن است که در افق کوتاه مدت، استقبال از صندوق های طلا چشمگیرتر بوده است.

نقش سیاست پولی و تاخیر زمانی در واکنش بازار

از نظر تاریخی، عملکرد بیت کوین پس از آغاز کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو بهتر شده است ولی واکنش آن اغلب با تاخیر رخ می دهد. رایان مک میلین، مدیر ارشد سرمایه گذاری در شرکت Merkel Tree Capital، به نقل از او بیان شده است که طلا معمولا زودتر از بیت کوین حرکت می کند و بیت کوین ممکن است یک تا دو ماه بعد از طلا پیروی کند. او همچنین اشاره کرد که با ورود سرمایه های ریسک پذیر خصوصی، بیت کوین که ارزش بازار آن در مقایسه با طلا بسیار کمتر است، معمولا بازدهی مضاعف نشان می دهد.

پیامدها برای سرمایه گذاران و بازار

برای سرمایه گذاران خرد و نهادی، این واگرایی به چند معناست: اول، تقاضای ایمنی برای طلا می تواند نشان دهنده افزایش نگرانی ها نسبت به چشم انداز اقتصاد کلان باشد؛ دوم، بیت کوین ممکن است در کوتاه مدت نوسان بیشتری تجربه کند و تا زمانی که جذب سرمایه نهادی گسترده تر شود، از این نوسانات متاثر بماند. جریان های ورودی به صندوق های قابل معامله و تصمیمات بانک های مرکزی از جمله شاخص های کلیدی هستند که باید دنبال شوند.

تحرکات قیمت طلا و بیت کوین همچنین می تواند بر استراتژی های پوشش ریسک و تخصیص دارایی صندوق ها تاثیر بگذارد. در صورتی که خریدهای دولتی و بانک های مرکزی برای طلا ادامه یابد، احتمال حفظ یا تعمیق برتری نسبی طلا در دوره های ناپایدار بیشتر خواهد بود. از سوی دیگر، هرگونه اعلامیه سیاست پولی یا ورود قابل ملاحظه سرمایه نهادی به بازار ارز دیجیتال می تواند روند را به نفع بیت کوین تغییر دهد.

نکاتی که باید دنبال شوند

سرمایه گذاران و ناظران بازار باید سه شاخص را دنبال کنند: جریان ورودی به صندوق های قابل معامله طلا و بیت کوین، پیام های سیاست پولی از سوی فدرال رزرو و دیگر بانک های مرکزی، و اعلامیه های مرتبط با پذیرش نهادی بیت کوین. ترکیب این متغیرها می تواند تعیین کند که آیا واگرایی فعلی ادامه دارد یا بیت کوین در ماه های آتی همگرا خواهد شد.

در مجموع، فعلا به نظر می رسد طلا به عنوان دارایی امن در شرایط عدم قطعیت عمل می کند در حالی که بیت کوین چشم انتظار تحرکات نهادی و تغییرات سیاست پولی است تا بتواند روایت طلای دیجیتال را به اثبات برساند.