بیت‌کوین بالای ۹۱ هزار دلار؛ فشار کمتر شد اما نقدینگی تعیین‌کننده است

بیت‌کوین امروز نزدیک 91,700 دلار معامله می‌شود و با رشد حدود 3 درصد در 24 ساعت گذشته فشارهای اخیر بازار را تا حدی کاهش داده است. با این حال بسیاری از معامله‌گران و ناظران می‌گویند که بازیگران اصلی از جمله عمق دفتر سفارش، جریان نقدی و عرضه استیبل کوین‌ها همچنان سرنوشت روند را تعیین می‌کنند.

نشانه‌های بازار که باید زیرنظر بگیرید

یک بازگشت قوی معمولاً همراه با ضخیم‌تر شدن دفتر سفارش در جفت‌های BTC و ETH، کاهش اسپردها در ساعات معاملاتی نیویورک و حرکت نرخ فاندینگ به سمت خنثی پدیدار می‌شود. این نشانه‌ها نشان می‌دهد که سازندگان بازار تمایل دارند موجودی را نگه دارند و خریداران اسپات جایگزین فشرده‌سازی موقعیت‌هایی می‌شوند که معمولاً در پایان روز تحلیل می‌شوند. وقتی همه این عوامل با هم تقویت شوند، تقاضای روزانه احتمالاً تا پایان روز حفظ می‌شود؛ اما هنگامی که این شاخص‌ها جهت‌های متفاوتی می‌گیرند، رشدهای اولیه اغلب با نازک شدن نقدینگی در ساعات غیراداری تضعیف می‌شوند.

نقش استیبل کوین‌ها و جریان‌های نقدی

یکی از شاخص‌های مهم برای تشخیص ورود نقدینگی واقعی به بازار، میزان انتشار خالص استیبل کوین‌ها و موجودی استیبل کوین در صرافی‌ها است. به نقل از Cryptonews، افزایش خالص انتشار استیبل کوین برای چند جلسه متوالی معمولاً با تثبیت قوی‌تر تسویه‌های اسپات هم‌راستا است، در حالی که عرضه ثابت یا منفی می‌تواند حتی در صورت مشاهده رشد قیمت در طول روز، بازگشت‌ها را تضعیف کند. به عبارت دیگر وقتی استیبل کوین‌های تازه چاپ‌شده وارد اکوسیستم شوند، احتمال دارد پول تازه به بازار اسپات بیاید؛ اما اگر عرضه استیبل کوین‌ها کاهش یابد یا موجودی‌ها از صرافی‌ها کم شود، بازگشت‌ها شکننده خواهند بود.

جریان‌های ETF و پیوند با بازارهای کلان

جهت جریان‌های اسپات بیت‌کوین و ETFها همچنان در شکل‌دهی بسته‌های پایان روز نقش محوری دارد. تمایل به ایجاد واحدهای ETF در بازارهای آمریکایی معمولاً به پایان‌های قوی‌تر کمک می‌کند، در حالی که بازخریدهای پیوسته می‌توانند رشدها را در انتقال‌های بعد از ظهر محدود کنند. سرعت و جهت این جریان‌ها غالباً با اشتهای ریسک در سایر بازارها هم‌مسیر است؛ بنابراین حرکات دیرهنگام در قراردادهای آتی سهام اغلب زمانی که عمق بازار هنوز در حال بازسازی است، به بازار کریپتو سرایت می‌کند.

بخش دیگری از پازل، فضای کلان است. تقویت دلار یا سخت‌تر شدن شرایط مالی می‌تواند تمایل معامله‌گران به نگه داشتن ریسک در دوره‌های خبری را کاهش دهد، در مقابل کاهش فشار نرخ‌ها می‌تواند این مانع‌ها را کم کند و اسپردها را تثبیت کند. در دوره‌هایی که همبستگی‌ها در زمان استرس افزایش می‌یابند، تیترهای سیاست‌گذاری یا گزارش درآمد شرکت‌های بزرگ فناوری هنوز می‌توانند تاثیر قابل‌توجهی بر کریپتو بگذارند، به‌ویژه وقتی نقدینگی فاصله‌دار و محدود است.

فعلاً وضعیت چگونه است و چه باید منتظر بود

عبور قیمت از سطح 90,000 دلار فشار را کاهش داده اما هنوز نشان‌دهنده تثبیت روند نیست. برای آنکه بازار «قانع‌کننده» به نظر برسد، لازم است که دفترهای سفارش در ساعات نیویورک ضخیم شوند و در ادامه تا شب نیز حفظ شوند، نرخ فاندینگ و بیز (basis) به سمت خنثی حرکت کند، ایجاد واحدهای ETF بیشتر از بازخریدها شود و انتشار خالص استیبل کوین‌ها صعودی شود؛ به‌گونه‌ای که نشانه‌دهنده ورود پول تازه باشد نه صرفا پوشش موقعیت‌ها. در غیاب این ترکیب، قدرت قیمتی معمولاً قبل از بسته شدن بازار تحلیل می‌رود و روز با ضعف بیشتری نسبت به شروع پایان می‌یابد که باعث شکنندگی اعتماد سرمایه‌گذاران می‌شود.

در مجموع بازار نسبت به هفته گذشته بهتر به نظر می‌رسد اما همچنان شکننده است و یک خبر ناخوشایند می‌تواند قیمت را دوباره به سطوحی که اخیراً از آنها عبور کرده است بازگرداند. معامله‌گران کوتاه‌مدت باید به خصوص به عمق دفتر سفارش، رفتار جریان‌های ETF و آمار انتشار استیبل کوین‌ها توجه کنند تا بتوانند بهتر تفاوت بین ورود نقدینگی واقعی و بازگشت‌های صرفا تکنیکی را تشخیص دهند.