توافق تعرفه آمریکا و چین؛ آیا بازار کریپتو آرام می‌گیرد؟

یک آتش‌بس تجاری موقت بین واشنگتن و پکن فضای سیاست‌گذاری حاکم بر معاملات اکتبر را تغییر داده و ممکن است فشارهای بازارهای ریسک‌پذیر از جمله ارز دیجیتال را کاهش دهد. بلومبرگ و رویترز از توافقی خبر دادند که شامل کاهش تعرفه، ازسرگیری خرید سویا و توقف موقت محدودیت‌های مواد نادر خاکی است.

جزئیات توافق و منابع خبری

به نقل از بلومبرگ، طرفین به یک آتش‌بس تعرفه‌ای دست یافته‌اند که شامل کاهش تعرفه‌ها تا 10 درصد و ازسرگیری خرید سویا از سوی چین است. رویترز نیز گزارش کرده که توافق شامل توقف یک‌ساله برای اعمال کنترل‌های جدید روی مواد نادر خاکی و تعهدات تازه در بخش کشاورزی است؛ گام‌هایی که احتمالاً به امضای نهایی در هفته آینده نزدیک می‌شود و پیگیری روی اقدامات حمل‌ونقلی را در دستور کار خواهد داشت. دفتر کاخ سفید نقل قولی از دونالد ترامپ منتشر کرد که پس از نشست در بوسان گفت جلسه «بسیار موفق» بوده است؛ همچنین شین‌هوا بیانیه شی جین‌پینگ را با تاکید بر جایگزین کردن تقابل با گفت‌وگو و حصول «نتایج ملموس» گزارش کرده است.

مسیرهای کلان اثرگذار بر کریپتو

آرامش در عرصه تعرفه معمولاً تمایل به تضعیف فشار بر دلار و تثبیت انتظارات رشد جهانی دارد که در نتیجه اغلب به بسته شدن معاملات به صورت مثبت در دارایی‌های پرریسک ختم می‌شود. بازار کریپتو از اوایل اکتبر نسبت به تهدیدهای سیاستی واکنش نشان داده و هر بار که لحن سیاستمداران ملایم شده، نوسان‌ها کاهش یافته‌اند؛ این الگو نشان می‌دهد پویش‌های سیاست کلان می‌توانند نقش مهمی در تعیین عمق و پایداری حرکت‌های قیمتی ایفا کنند.

توقف موقت در محدودیت‌های مواد نادر خاکی به ویژه برای برنامه‌ریزی خرید تجهیزات و رشد مراکز داده اهمیت دارد؛ زیرساخت‌هایی که برای اپراتورهای اعتباردهنده (ولیدیتورها) و ارائه‌دهندگان خدمات حیاتی است. یک سال فرصت برای برنامه‌ریزی خریدها و هج‌های انرژی، احتمال وقوع شوک‌های ناگهانی در زنجیره تامین را کاهش می‌دهد و از این طریق ریسک‌های مربوط به نقدینگی و خروج‌های اجباری را کمتر می‌کند.

سیگنال‌های خرد که باید زیر نظر بگیرید

برای ارزیابی اینکه آیا این توافق اثر باثبات‌کننده‌ای بر بازار کریپتو خواهد داشت، چند شاخص خرد کلیدی وجود دارد. نخست، عرضه خالص استیبل‌کوین‌ها: در دوره‌های هراس سیاستی معمولاً انتشار خالص استیبل‌کوین کاهش یا منفی می‌شود، پس افزایش پایدار آن نشان‌دهنده ورود نقدینگی تسویه‌پذیر است که می‌تواند جریان‌های اسپات را تقویت کند.

دوم، اختلاف قیمت اسپات تا فیوچرز و نرخ‌های فاندینگ اهمیت دارند؛ حرکت به سمت وضعیت خنثی معمولاً نشان می‌دهد اکسپوژرها با نقد اضافه می‌شوند نه با اهرم بالا، ترکیبی که توانایی امتداد رشد را بیشتر و ریسک معکوس‌های ناگهانی را کمتر می‌کند. وقتی این سیگنال‌های خرد همزمان تقویت شوند، معمولاً بهبود قیمت‌ها با دوام‌تر خواهد بود زیرا عمق بازار افزایش و تقاضای نقدی عرضه را جذب می‌کند.

چشم‌انداز یک ماهه و ریسک‌ها

اگر برنامه خرید سویا و توقف محدودیت‌های مواد نادر خاکی طبق زمان‌بندی پیش برود، اصطکاک‌های تسویه‌ای در گوشه‌ای کاهش خواهد یافت؛ صف‌های بازخرید کوتاه‌تر و سفت شدن سریع‌تر قیمت‌های پیشنهادی (کوئوتینگ) از رخدادهای محتمل است، به ویژه در صورت بسته شدن مثبت سهام. با این حال، آرامش سیاستی تضمین فوری ورود سرمایه نیست؛ از سرگیری محدودیت‌های فناوری، شوک ارزی یا اختلافات حمل‌ونقلی می‌تواند پرمیوم‌های ریسک را دوباره گسترش دهد و عمق بازار را نازک کند و الگوی میانه اکتبر با نقدینگی پایین و تسویه‌های بزرگ را تکرار کند.

در سناریوی محتمل فعلی، مسیر بازار به سمت بازسازی عمق و تثبیت عرضه استیبل‌کوین‌ها و پایین آمدن اختلاف اسپات-فیوچرز متمایل است؛ در این شرایط بیت‌کوین و اتریوم ممکن است پیشرو در بسته‌های پایدارتر معاملات باشند و دارایی‌های پرنوسان‌تر مانند سولانا و ریپل نقش تاییدی با بتای بالاتر بازی کنند.

جمع‌بندی

توافق تعرفه بین آمریکا و چین ریسک‌های سیاستی کوتاه‌مدت را کاهش می‌دهد و در صورت تحقق گام‌های اجرایی می‌تواند به بهبود شرایط نقدینگی و کاهش نوسان در بازار کریپتو کمک کند. اما برای تبدیل این خبر به یک روند پایدار، سرمایه‌گذاران باید علائم خرد مانند عرضه استیبل‌کوین، وضعیت پایه اسپات تا فیوچرز و نرخ‌های فاندینگ را زیر نظر داشته باشند و همچنان آماده مدیریت ریسک در صورتی که تنش‌های فناوری یا حمل‌ونقلی دوباره اوج بگیرد، باشند.