هوش مصنوعی ماینینگ بیت کوین را حذف نمی‌کند؛ آن را بازقیمت می‌کند

ماینینگ بیت کوین در پی کاهش پاداش بلاک و فشار درآمدی، به جای حذف شدن تحت تأثیر هوش مصنوعی قرار نگرفته بلکه مدل کسب‌وکارش در حال بازقیمت شدن است. شرکت های بزرگ ماینینگ در حال اجاره ظرفیت برق خود به مشتریان محاسباتی پرتقاضای هوش مصنوعی هستند و قراردادهای چندساله این مسیر را تثبیت می کنند.

قراردادهای چند میلیارد دلاری؛ نمونه های عملی

عملیات تبدیل ظرفیت برق به درآمد قراردادی از حالت نظری فراتر رفته است. به نقل از Cryptonews، Cipher Mining قراردادی 168 مگاواتی و ده ساله با Fluidstack امضا کرده که ارزش تقریبی آن حدود 3 میلیارد دلار برآورد شده است. این قرارداد با حمایت مالی گوگل به مبلغ 1.4 میلیارد دلار و خرید 5 درصد سهام Cipher همراه بوده است که به شرکت ماینینگ امکان نگهداری مالکیت تاسیسات در کنار تبدیل بخشی از تخصیص انرژی به درآمد قراردادی را می دهد.

نمونه دیگر TeraWulf است که بیش از 200 مگاوات از ظرفیت سایت Lake Mariner خود را به بارهای کاری هوش مصنوعی اختصاص داده و تخمین زده می شود ارزش این توافق ها از 3.7 میلیارد دلار فراتر رود. همچنین شرکت های دیگری مانند Iren با خرید بیش از 12 هزار GPU وارد بازار میزبانی محاسبات هوش مصنوعی شده و پیش بینی کرده اند تا اوایل 2026 حدود 500 میلیون دلار درآمد سالانه از این فعالیت کسب کنند. به نقل از Cryptonews، تحلیلگران Arete برای چند ماینر توصیه خرید صادر کرده اند و ثبات درآمد قراردادی را دلیل آن ذکر کرده اند.

چرا این تغییر اهمیت دارد؟

ورود به میزبانی هوش مصنوعی صرفا یک اقدام تنوع‌بخشی نیست؛ این تحول ساختار عملیاتی و سرمایه گذاری شرکت های ماینینگ را تغییر می دهد. مشتریان هوش مصنوعی به توافق های سطح سرویس سختگیرانه نیاز دارند؛ مراکز داده باید افزونگی، کارایی خنک سازی و تعهدات نگهداری بلندمدت را تامین کنند. در نتیجه سرمایه ای که قبلا در خرید دوره ای دستگاه های ASIC صرف می شد، بخشی به سمت ارتقای زیرساخت برای بارهای پردازشی با چگالی بالا هدایت می شود.

از طرفی تخصیص هر مگاوات به پروژه های هوش مصنوعی به معنای کاهش ظرفیت قابل استفاده برای ماینینگ بیت کوین است و همین انتخاب بین درآمد قراردادی پیش بینی پذیر و گزینه سود بالقوه ناشی از افزایش قیمت بیت کوین را مقابل اپراتورها قرار می دهد.

از هش‌پرایس تا قیمت اجاره

سنتاژ ماینینگ تا کنون وابسته به شاخص هش پرایس بوده است؛ یعنی ارزش دلاری یک تراهش در روز. اما اکنون متغیری جدید به نام قیمت اجاره یا lease price شکل می گیرد؛ ارزش قراردادی فروش توان به مشتریان خارجی. در گذر زمان این معیار می تواند به همان اندازه هش پرایس بر مدل های ارزیابی شرکت ها اثر بگذارد. برای سرمایه گذاران، سهام ماینرها ممکن است کمتر شبیه اهرم بالقوه بیت کوین و بیشتر شبیه شرکت های ترکیبی با درآمد مرتبط به کالا و درآمد قراردادی سرویس دیده شود.

تأثیر بر شبکه بیت کوین و چرخه سرمایه

اگر بخشی از ظرفیت شبکه ماینینگ به میزبانی خارجی اختصاص یابد، رشد هش ریت شبکه ممکن است کند شود که می تواند دینامیک رقابتی در میان ماینرهای خالص را تغییر دهد و فرآیند تنظیم سختی استخراج را متاثر کند. از سوی دیگر، ثبات سرمایه ای که قراردادهای AI فراهم می کنند می تواند در دوره های کاهش قیمت بیت کوین مانع از افت شدید هش ریت و خروج جمعی ماینرها شود.

چرخه تشکیل سرمایه نیز در حال تغییر است. دوره های گذشته که سرمایه گذاری های بزرگ در بازارهای گاوی و با حاشیه سود بالا انجام می شد، اکنون با امکان تامین مالی مبتنی بر قراردادهای چندساله هوش مصنوعی در بازارهای ضعیف تر جایگزین می شود. این موضوع ریتم ساخت زیرساخت ماینینگ را تغییر می دهد و سرمایه گذاری ها را کمتر به چرخه های قیمتی بیت کوین وابسته می کند.

جمع بندی

ورود هوش مصنوعی به فضای ماینینگ بیت کوین به معنای نابودی ماینینگ نیست، بلکه اضافه شدن یک فعالیت اقتصادی جدید بر روی همان زیرساخت است. قراردادهای بلندمدت AI درآمدی دلاری و پیش بینی پذیر فراهم می کنند که نمایه ریسک سهام ماینرها را تغییر می دهد و سیاست های تخصیص انرژی و سرمایه گذاری را بازنویسی می کند. در نهایت، ماینینگ احتمالاً به جای محو شدن، بازقیمت خواهد شد و مدل های ارزیابی و رقابت در این صنعت بازتعریف خواهد شد.